光伏產業進入2019年后至今，幾乎一直都處于洗牌階段，企業間的競爭頗為激烈，值得一提的是，光伏巨頭們紛紛通過規模優勢實現了馬太效應，將中小企業逼迫的步履維艱之后，彼此之間的競爭卻越來越“技術流”了，210mm、500W、1500V、鈣鈦礦、異質結，成為光伏圈貨真價實的熱搜詞。

相比于腥風血雨的價格戰，技術戰、研發戰往往更加殘酷，且殺人不見血，高頻次的技術迭代之下，一旦與前沿技術擦肩而過，企業馬上就會陷入泥潭，一旦走錯了技術研發路線，龍頭級的企業也有著轟然倒塌的風險。這些年，光伏企業普遍的研發投入越來越重，除了資金密集型之外，用不了多久技術密集型這個標簽也要貼得牢牢的了。

據北極星不完全統計，國內A股上市的28家上市公司，2019年的總研發資金已經超過60億元，接近凈利潤總和的三分之一，按照研發投入的多寡，排列如下：


圖表中可以看到，28家光伏企業中只有10家企業的研發投入在同比下降，且大多低于利潤的同比下降；加大投入研發的18家光伏企業中，投入同比上升超過100%的光伏企業有4家，分別是億利潔能、東方日升、邁為股份和振江股份；超過50%的企業4家，分別是通威股份、捷佳偉創、上機數控和隆基股份。

2019年，圖表中幾乎所有的企業，其研發投入同比均超過了其凈利潤的同比增幅，研發在光伏企業的重要程度正在上升。

2019年，研發費用占比更高的依然是光伏設備企業，營收占比超過5%的企業共有8家，分別是金辰股份、三超新材、東尼電子、邁為股份、科士達、東方日升、精功科技和上機數控，金辰股份也以38.12%的毛利率成為毛利率的亞軍，僅次于42.18%的林洋能源。

東方日升夾雜在其中，倒是頗有些金雞獨立。

高研發帶來高收益，光伏設備企業中的絕大多數毛利率都在30%以上，明顯好于產業鏈其他環節。

略感意外的是，肩負著HIT設備國產化重任，并雄心勃勃想要打造HIT全產線的捷佳偉創不在其中，其研發費用為全年營收的4.87%，投入研發資金1.23億，同比上升了60.14%，不過其在絕對值上還是要高出HIT另一巨頭邁為股份一些。

在研發費用的絕對值上，通威股份是唯一一個全年研發費用超過十億的光伏企業，同比去年上升了67.44%，占全年營收的2.7%。

東方日升排名第二，頗為出乎預料，就體量來說，東方日升2019年的全年營收只有144.04億元，雖然也算是龐然大物，但在光伏產業中并不算是巨無霸，研發費用卻高達7.67億，同比增加了足足320.01%，占總營收的5.32%！

尤其是作為產業鏈位置相對靠下的一體化組件企業，東方日升的毛利率只有20.92%，其毛利潤只有30億出頭，銷售費用、管理費用、甚至財務費用這些都是不能省的剛需，東方日升的研發費用足足占據了其毛利潤的25.45%，超過四分之一，也是一體化組件企業龍頭中，唯一一個研發費用已超過銷售費用的公司，相當于其全年凈利潤的78.75%。

如此，也就不難理解東方日升為什么會是全球第一個斬獲500W高效組件訂單的企業了。2019年，東方日升斬獲凈利潤9.74億，同比達到恐怖的319.01%，筆者相信，重視研發的企業運氣一定不會太差，未來的東方日升或許還擁有著無限的潛力，筆者也更愿意看到，光伏產業在研發上播撒的種子長出更大更甜的成果，以此來抬高光伏產業的準入門檻。

絕對值投入第三的是向來重視研發的陽光電源，研發費用6.36億，同比上漲31.84%，占總營收的4.89%，在毛利潤的占比中達到20.54%，相當于全年凈利潤的71.22%，與東方日升堪稱是光伏產業上兩開花的并蒂蓮。

略有些令人詫異的是隆基股份，在絕對研發投入中竟然只排名第六，還在中環股份之下，只投入了3.04億，同比上漲只有50.71%，而凈利潤同比卻上升了106.40%，也是少數在2019研發投入沒有跟上利潤上漲的企業之一。

作為光伏產業中唯一一個市值超過千億的，以相對中游的硅片為主打產品的“光伏大白馬”，這位財務穩健、毛利率高達28.9%、凈利潤高達52.8億的“大戶人家”，研發費用竟然只有3.04億，占比不足總營業收入的1%，確實是有些意想不到。

結合2019年隆基不斷砸下巨資擴建產能，發揮其規模優勢以不斷降低其硅片的生產成本來看，隆基似乎鐵了心要將資金壁壘建的高高的，高的讓同行感到絕望才肯罷休，相比于研發投入更高，打破常規推出210mm的中環，不排除隆基未來以量取勝的可能性，起碼就目前的毛利率及財務狀況來看，整條光伏產業鏈上各環節的企業，能跟隆基打得起價格戰的絕對是鳳毛麟角。

當然，以規模取勝和以技術取勝并沒有高下之分，不管黑貓白貓，抓住老鼠就是好貓。

不管是研發還是資金，都切切實實的在抬高光伏企業的門檻，外行企業想要入圈的難度和風險正在越來越大，如平價上網后光伏產業真的爆發，起碼是不用太過于擔心國內外的資本大鱷下場搶蛋糕了。