一、標桿電價下調勢在必行

1國際中標電價又創新低

根據“electrek”的報道，日前墨西哥能源部2.3吉瓦/5.5TWh(55億度, 2020年入網)光伏采購競標結果日前出爐，意大利ENEL綠色電力公司報價1.77美分/kWh(相當于人民幣0.11元/kWh)，刷新不久前沙特阿拉伯1.79美分/kWh的光伏報價最低紀錄。文章認為，2019年可能會出現1美分/kWh(相當于人民幣7分/kWh)的報價。

圖：electrek的報道原文截圖(點擊閱讀原文可查看)

在這次墨西哥的光伏項目競標中，其他公司的平均報價為2.05美分/kWh。中國企業阿特斯的報價為2.02~2.34美分/kWh。具體各家的報價如下表。

截止目前，我國最低的項目電價為烏海領跑者基地英利的0.45元/kWh的中標電價(預計2018年并網)。雖然存在并網時間節點造成的電價差異，但相對于國際上不斷爆出的光伏電價新低，國內目前0.65元/kWh、0.75元/kWh、0.85元/kWh的標桿電價水平明顯遠高于國際水平。

2可再生能源能源補貼缺口巨大，平價上網時間表確定

據預測，到2020年，我國的可再生能源附加補貼缺口可能達到3000億元的水平。之前很多文章做過詳細解釋，在此不贅述。

11月8日，國家發展改革委印發《關于全面深化價格機制改革的意見》，文件明確提出：實施風電、光伏等新能源標桿上網電價退坡機制，2020年實現風電與燃煤發電上網電價相當、光伏上網電價與電網銷售電價相當。

基于上述兩點，2018年光伏標桿電價的下調勢在必行!

在標桿電價下調的基礎上，項目要保證現有的利潤，勢必要求光伏系統價格下降，主要是光伏組件價格下降。

二、光伏組件價格未出現明顯下降

之前，國家電投針對2018年上半年即將執行的普通項目、領跑者項目、超級領跑者項目進行招標，總規模高達3.4GW，被業內稱為2018年上半年組件價格的風向標。項目開標結果如下表。

表：國電投開標結果

與PVinfolink上周調研光伏組件現價結果相比(如下圖)，國電投的平均投標電價比現價低3~4分錢。可見，各組件企業的報價基本按照現價來報，認為2018年上半年價格相對于現在不會明顯下降。

光伏組件價格不明顯下降，光伏系統的其他成本(支架、混凝土、電纜、人工費)等都在上漲。因此，2018年上半年，光伏系統的整體造價不會下降。

下表是PVtools對3類資源區，發電量較好的情況下，不同建設成本時項目收益率的測算。

表：一類地區(1500小時)在不同建設成本時的全投資項目收益率

表：二類地區(1250小時)在不同建設成本時的全投資項目收益率

表：三類地區(1100小時)在不同建設成本時的全投資項目收益率

從三張表中可以看出，以目前較低水平的全投資(6000元/kW)、在不考慮補貼拖欠的情況下(實際上要拖欠3年以上)，

現在的標桿電價下調2.5分/kWh，一、二類地區發電量較好的項目，收益基本可以達到投資要求，但三類電價區必須要系統成本降低才行。

現在的標桿電價下調5分/kWh，即使一、二、三類地區發電量較好的項目，收益也達不到投資要求。

然而，下調5分/kWh明顯低于國家的預期值，實際下調可能要高達0.1元/kWh甚至以上。也就意味著，系統成本可能要在現有基礎上下調1000元/kW(1元/W)。

非常明顯，按照之前的組件價格預期，2018年的組件價格(至少上半年)不可能下調1元/W!光伏標桿電價下調，光伏系統成本不下降，那項目的盈利性肯定會下降，投資者的投資意愿必然降低。

三、行業對2018年光伏市場的普遍樂觀

根據目前的裝機量數據，一些研究機構認為，2017年國內的光伏裝機市場將達到52GW。之前，跟一些朋友交流，大家對明年市場都非常樂觀，普遍認為，2018年的中國國內的裝機量為50GW以上，下圖為某機構預測的2018年市場的預期，高達60GW!

四、電價、組件價格、裝機規模的不可能三角

2018年光伏標桿電價下調是預料之中的;

只有光伏系統成本隨之下降，才能保證項目較好的收益率，才能保持較大的裝機規模(如50GW以上);

然而，從前幾天國電投的投標價格來看，大家認為2017年上半年的組件價格并不會明顯下降;因此，在其他輔材成本上升情況下，光伏系統成本不會下降，項目收益率必然降低，投資者投資熱情也會降低。那50GW的裝機容量從何而來?

下列三個情景：

1)光伏標桿電價大幅下調，下調幅度高達0.1元/kWh，甚至以上;

2)光伏組件價格與現價略微下降，無大幅下降的預期(保持在2元/W以上);

3)2018年光伏裝機超過今年，甚至達到60GW。

上述三種情況可能不可能同時存在!