多晶硅料價格反彈幅度最大,新一代技術初露鋒芒。從產業鏈各環節產品價格走勢來看,上游多晶硅價格反彈幅度近30%,遠高于其它環節。全球前四大硅料企業市占率已接近75%,行業集中度高且呈現強者恒強的局面;另一方面,能降低成本50%的第三代制備技術(硅烷+流化床)革新已再次啟動,抓住第三代技術的國內龍頭企業有望成本降低到7-9美元/Kg,大幅提升盈利能力與市場份額而相關技術裝備工藝改造收益者如東方電熱等也將收益。 

光伏電站建設運營和資本化為“后光伏時代”首選。光伏電站建設運營持續成為產業鏈盈利最好的環節,而隨著光伏電站保有量增加及境內外融資手段的豐富帶來的光伏電站資本證券化將帶來整個行業更大的發展空間,反哺運營市場。雖然2014年我國分布式光伏電站建設低于年初規劃,但后續配套政策及運維模式將更加有效,從而帶來今后兩年光伏電站更大的發展空間。建議關注資本化相關標的中利科技、華北高速、招商新能源等。

光伏電站建設洼地迎來發展機遇.由于中部地區對光伏電站建設、運營等商業模式缺乏深入理解及土地資源的緊缺,其電站建設一直比西北及東部省份落后1-2年。隨著地面分布式電站、光伏扶貧、農光互補電站等解決光伏土地問題同時又具備直面電源消納核心區、具備全額上網優勢,中部地區光伏電站市場迎來大發展期,重點關注區域龍頭如森源電氣、新大新材、恒星科技等相關企業。

標的推薦。我們更看好光伏產業鏈首、末兩端的投資機會以及產業鏈中享受技術創新進步帶來盈利的企業。

1)前端,我們重點看好第三代多晶硅制備企業保利協鑫及提供相關技術裝備配套企業東方電熱等。

2)末端,看好電站建設洼地受益者森源電氣、新大新材及恒星科技,同時建議投資者積極關注電站資本化開拓者招商新能源、中利科技及華北高速等。