4月25日，某分銷商拿到一款組件產品規格書的預覽版，顯示該產品系隆基Hi-MO9，組件效率達到24.4%，功率在625-660W。據業內人士分析，如果24.4%高效光伏組件量產，將成為當前主流版型之下的最高效率，該組件對應的電池技術潛力也備受關注。

如今，光伏產業鏈正在面臨著技術同質化和市場環境變化的雙重風險。一石激起千層浪，隆基綠能新品為同質化廝殺的行業注入了獨辟蹊徑的“強心劑”。

近期，光伏企業2023年年報及2024年1季度的業績預報陸續公布。令人關注的是，今年1季度，光伏企業的業績普遍出現大幅下滑。隨著產業鏈價格下行，TOPCon企業正面臨增收不增利，高庫存減值的巨大風險。

在光伏行業的競爭中，技術門檻和成本壓力是企業不得不面對的兩個重要問題。PERC替代鋁背場用10多年，TOPCon替代PERC只用了5年。如今TOPCon已現過剩，新的技術路線替代TOPCon或已不遠。

技術門檻與成本壓力并存，坊間傳隆基組件新品“王炸”

今年4月，隆基綠能在投資者互動平臺表示，相比 PERC 和 TOPCon 電池， BC 電池具有多重優勢。針對大型地面電站業務，公司將推出BC路線的集中式產品，新產品轉換效率有望進一步提升，具備更強的市場競爭力。據業內人士表示，按照隆基新技術研發和產業化的速度，作為平臺技術的BC升級新品應該箭在弦上。

4月25日，有媒體爆料隆基新品規格書預覽版，組件效率達到24.4%、功率在625-660W之間。從效率及功率分析，這已是當前主流版型的最高效產品。此前，隆基董事長鐘寶申接受媒體專訪時表示，公司很快推出下一代BC電池，新產品的效率將處于全球領先地位，可擺脫同質化競爭。

據業內人士分析，該產品規格書很可能是隆基即將推出的新品。結合上述分析，我們有理由猜測：這款新推出的高效組件一定是基于BC技術，更高效的雙面產品。

隨著隆基綠能新技術的不斷涌現和市場規模的擴大，技術門檻逐漸提高，對二三線企業產生了阻遏作用。同時，成本壓力也使其他企業在競爭中處于不利地位。

高測股份在最近一期機構調研中表示，行業可能迎來一輪產能出清的競爭。在如此激烈的競爭中，高成本的落后產能可能面臨更大的經營壓力，而具有技術優勢、成本優勢和資金優勢的企業抗風險能力相對較強。

龍頭企業依靠成本、技術及一體化優勢堅持市場份額，而二三線企業的出清并不是短期能夠一步到位的。因此，光伏行業在2024年上半年仍然是一個熬的過程。TOPCon企業一季度業績普遍下行，中國光伏再次走到技術紛爭的十字路口。

如今，光伏新產品的技術門檻正不斷提升，對企圖通過舉債擴張，同質低價競爭的企業形成較強的技術壁壘，但同時也為行業領先企業提供了更大的發展空間。隨著技術的不斷進步和成熟，這些新技術有望在未來成為光伏行業的主流技術，推動行業的持續發展。

光伏產業鏈業績普遍下滑 行業周期性與成長性并存

據Wind光伏指數最新統計數據，截至4日26日收盤，光伏企業市值排名前五的企業分別為陽光電源（300274.SZ）、隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、特變電工（600089.SH），市值分別為1474億元、1411億元、976億元、768億元、700億元。市值過千億的光伏企業僅剩下陽光電源和隆基綠能兩家。而在此前兩年的高峰期，幾家的最高市值均破過千億元。

投資機構也未能幸免于難。國泰中證光伏產業交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金在2024年一季度的報告中披露，該基金報告期內虧損了544.54萬元。這一虧損情況無疑加劇了市場的擔憂情緒。

光伏行業兼具周期性和成長性兩大特點。其成長性來自于高經濟性驅動的終端裝機需求的迅速擴張。近十年來，全國光伏新增裝機規模增長近40倍，光伏已成為僅次于火電的第二大能源形式。然而，與此同時，行業的周期性也如影隨形。

從目前披露的業績預告來看，光伏產業鏈的硅料、硅片、電池、組件等主要環節的業績增速明顯不如石英、逆變器、金剛線等輔材。這一現象反映了行業內部的分化趨勢。同時，具有較高技術瓶頸的BC、HJT等產品占比相比日漸過剩的TOPCon，正表現出較強的韌性。

隆基綠能曾表示，第一季度是市場需求淡季，但隨著全球市場需求逐漸放量，預計將會對產業鏈價格形成支撐，推動產業鏈價格的修正。今年市場供給過剩的壓力較大，如果產業鏈價格持續低位運行，那么財務狀況脆弱、技術不先進的企業可能會被迫停產減產或者退出。屆時，行業實際供需將不斷趨于平衡，產業鏈價格或將回歸理性。