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上半年，光伏行業有60家企業發起近2000億元再融資。相比去年全年的融資總額翻了一番。不過，隨著產能不斷增加、供應鏈價格持續波動，二級市場對光伏企業融資的態度開始轉變。證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，需要合理把握IPO、再融資節奏，完善一二級市場逆周期調節。

60家企業、超兩千億元融資規劃——在光伏產業擴產熱潮的持續推動下，今年A股光伏企業再融資活躍。不過，隨著產能不斷增加、供應鏈價格持續波動，二級市場對光伏企業融資的態度開始轉變。

近日，通威股份發布公告稱終止2023年向特定對象發行股票事項；高景太陽能撤回首次公開發行股票并在創業板上市申請文件的申請，深交所終止高景太陽能上市審核；向日葵發布公告表示子公司終止設備購買合同暨投資項目進展。雖是利空消息，通威股份和向日葵在二級市場上卻表現喜人。在業內人士看來，光伏企業開始謹慎投資擴產，開始警惕盲目投資行為。

市場出現變化

據工信部10月9日發布的數據顯示，今年7-8月，我國光伏制造業繼續保持高位運行，產業規模及主要產品產量持續快速增長，全國多晶硅、硅片、電池、組件產量同比增長均接近超過80%。這延續了上半年光伏制造端各主要環節產量同比保持增長的勢頭。自2022年以來，國內光伏制造端掀起新一輪擴產潮，計劃項目達上百個。作為重資產產業，擴產潮也促使光伏企業再融資提速。

中國光伏行業協會秘書長王世江援引行業數據稱，上半年光伏行業有60家企業發起了近2000億元再融資，相比去年全年的融資總額翻了一番，不僅如此，融資企業也更加集中。

雖然光伏行業仍一片紅火，但從金融市場來看，近期宣布再融資的光伏企業并沒有收獲二級市場的肯定。8月中旬，晶科能源公布2023年上半年業績。1-6月，公司實現營收536.24億元，同比增加60.52%，歸母凈利潤為38.43億元，同比增加324.58%。同時，晶科能源還宣布了一項規模近百億元的定增計劃。然而，股價方面顯示，亮眼的業績和97億元的定增計劃并沒有讓股民買賬。公布消息的第二天，晶科能源股價小幅低開，一路下行，截至收盤，報價下跌11.99%。通威股份在宣布終止定增計劃后，截至10月13日收盤，股價在31.25元/股，較去年高點降低了48%左右。

企業態度謹慎

“十一”后，光伏產業供應鏈價格出現新波動。券商認為，在產業周期、供需關系等多重因素的共同作用下，光伏供應鏈價格持續波動。國金證券分析師在電力設備與新能源行業研究中提及，對這一輪由行業高景氣、資本市場及地方政府助力下的擴產帶來的產能過剩的擔憂，是過去一年多來價格下跌的核心原因之一。

10月12日，集邦咨詢旗下新能源研究中心集邦新能源網EnergyTrend發布最新一周光伏供應鏈價格分析顯示，本周硅料價格與上周持平，成交量較低。下游電池片、組件環節成本持續倒掛，硅料價格利空信號明顯。硅片價格全線下行，下游采購需求縮量，上游成本端支撐乏力下，硅片價格或將跌勢難止。同時，電池片和組件價格仍有下探空間。

在擴產潮和供應鏈價格影響下，部分光伏企業再融資腳步謹慎。向日葵表示，公司在項目籌建過程中出現了擬租賃廠房交付滯后，導致TOPCon電池產品項目不能按期實施，此外，近期光伏行業產業鏈主要產品價格出現大幅下行。受上述客觀因素和外部環境變化的不利影響，為控制風險，經審慎研究，項目公司決定暫緩設備購買，并與捷佳偉創友好協商后一致同意終止原合同并簽訂終止協議。

通威股份則表示，基于當前資本市場環境發生變化，公司價值存在明顯低估，擬終止定增。

警惕盲目投資

國金證券分析師認為，此前，光伏企業、跨界企業在一級、二級市場的持續大額融資，可能帶來三個負面影響：一是各環節大幅產能擴張及“出清”延后；二是企業以犧牲利潤為代價爭奪市占率；三是股本擴張造成企業股東利益稀釋。這也造成A股光伏板塊的整體下跌。上述分析師認為，在這一輪下跌過程中，對行業從供不應求轉向嚴重產能過剩及對企業盈利能力產生的擔憂，是最主要的下跌原因。

中國光伏協會理事長曹仁賢認為，有必要警惕產能過剩布局的問題，光伏產業規模一直處于動態平衡的相對過剩狀態，這種狀態能夠較好為行業的未來需求進行鋪墊，但需要避免盲目擴張和無序競爭，在沒有進行充分市場研究和自身能力評估下，過度擴張產能或者大規模復制低端產品，會導致新一輪行業波動。就融資潮問題來講，今年7月，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時提出，需要合理把握IPO、再融資節奏，完善一二級市場逆周期調節。