禾邁股份應(yīng)該是最近光伏圈“最靚的仔”，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)二。

12月20日，禾邁股份正式面向公眾交易，發(fā)行價(jià)557.8元，收?qǐng)?bào)725.01元，單日漲幅為29.98%。這意味著，中一簽的股民當(dāng)日浮盈超過(guò)8萬(wàn)元。亦有機(jī)構(gòu)以當(dāng)日最高824元的股價(jià)推算，中一簽的股份選擇此時(shí)拋售，至少獲利13.31萬(wàn)元。

13萬(wàn)的數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于557.8，但是卻遠(yuǎn)沒(méi)有“A股最貴新股”的話題更有焦點(diǎn)。

雖然，爭(zhēng)論頗多，但是不得不說(shuō)禾邁股份很能“打”。12月22日，截至收盤，其股價(jià)為746.14元/股，上漲了4.87%。

禾邁股份的“新王”之路

禾邁招股書中明確“擬發(fā)行1000萬(wàn)股流通股（總股本4000萬(wàn)股），計(jì)劃發(fā)行募集資金總額不超過(guò) 55,792.39 萬(wàn)元（含）”，其中2.58億元用于禾邁智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目，8877萬(wàn)元用于儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，7159萬(wàn)元用于智能成套電氣設(shè)備升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，另外補(bǔ)充流動(dòng)資金1.4億元。

2021 年 11 月 9 日中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具《關(guān)于同意杭州禾邁電力電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》。一切似乎已經(jīng)是水到渠成。

12月7日，禾邁股份發(fā)布公告，發(fā)行價(jià)格確定為557.8元/股，發(fā)行股份數(shù)1000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為4000萬(wàn)股，募集資金55.78億元。禾邁股份成為A股史上發(fā)行價(jià)最高的股票。

如此之高的發(fā)行價(jià)瞬間引爆了資本圈，不過(guò)也讓部分投資者放棄了認(rèn)購(gòu)。禾邁的相關(guān)公告顯示，網(wǎng)上投資者棄購(gòu)數(shù)量為651387股，總價(jià)約3.63億元，占網(wǎng)上申購(gòu)的18.74%，刷新科創(chuàng)板棄購(gòu)記錄。但網(wǎng)下投資者們卻凸顯出了強(qiáng)大的購(gòu)買力，棄購(gòu)數(shù)量竟為0。被棄購(gòu)的65萬(wàn)余股全部被保薦機(jī)構(gòu)中信證券包銷，由此也完成了“最貴新股”被完全認(rèn)購(gòu)的壯舉。

對(duì)于“55.8”升階成“557.8”的原因，網(wǎng)上亦有戲謔之言——新人把小數(shù)點(diǎn)點(diǎn)錯(cuò)了。

但是不管如何，禾邁是著實(shí)成功募資了55.78億元。

雖然禾邁近年的業(yè)績(jī)及整體發(fā)展趨勢(shì)不錯(cuò)，但是50億足夠吸睛。

2018年至2020年及2021上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別是3.01億元、4.6億元、4.95億元、3.18億元，凈利分別為1586.02萬(wàn)元、8053.8萬(wàn)元、1.04億元、7867.6萬(wàn)元。

坊間亦有股民戲稱“躺贏50年”。

“新王”仍要面對(duì)質(zhì)疑

超募了50.2億元。禾邁股份實(shí)際需要的資金只有5.58億元，賬上留置大量閑置資金顯然并不合理。于是有了后續(xù)的操作。

12月20日，禾邁股份發(fā)布了中信證券對(duì)本公司使用部分暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的核查意見，意見中指出：為規(guī)范本公司募集資金管理和使用，保護(hù)投資者權(quán)益，禾邁設(shè)立了相關(guān)募集資金專項(xiàng)賬戶；募集資金到賬后已全部存放于經(jīng)禾邁董事會(huì)批準(zhǔn)開設(shè)的募集資金專項(xiàng)賬戶內(nèi)，并已與保薦機(jī)構(gòu)、存放募集資金的商業(yè)銀行簽署了募集資金專戶存儲(chǔ)三方監(jiān)管協(xié)議。

有股民笑稱“禾邁已成功轉(zhuǎn)型為信托管理公司”，禾邁對(duì)于此舉的解釋為：公司對(duì)暫時(shí)閑置募集資金適時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金管理，可以提高資金使用效率，有利于進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平，為公司和股東謀取較好的投資回報(bào)。

有相關(guān)人士分析，這是一種穩(wěn)賺不賠的理財(cái)方式，即使銀行當(dāng)前利率為2%，禾邁每年也將獲得至少1億元以上的利息，竟等同于公司2020年之前的總利潤(rùn)。

即使成功“處置”了50億元巨款，禾邁也必須直面一系列質(zhì)疑。

作為一家專注于微型逆變器研發(fā)的企業(yè)，但其市場(chǎng)占有率并不高。Maximize Market Research研究顯示，微型逆變器2019年全球市場(chǎng)約30億美元， Enphase全球市場(chǎng)占有率約為20%-25%，禾邁股份的全球市場(chǎng)占有率僅約1%。但微逆在未來(lái)數(shù)年內(nèi)將保持約20%的年化增長(zhǎng)率，至2027年增長(zhǎng)至約130億美元，前景不錯(cuò)。這對(duì)禾邁來(lái)說(shuō)無(wú)疑算是重要的利好。但禾邁能夠分得多少“蛋糕”依舊難說(shuō)。

雖然禾邁的整體市占率并不高，但是在國(guó)內(nèi)能夠在微逆領(lǐng)域與其“掰手腕”的企業(yè)并不多，昱能雖然與其有著相差不多的實(shí)力，但是其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力要強(qiáng)于后者。隨著國(guó)家能源局《關(guān)于加強(qiáng)分布式光伏發(fā)電安全工作的通知（征求意見稿）》的下發(fā)，以及分布式光伏的“整縣推進(jìn)”，禾邁也許會(huì)擁有不少的機(jī)會(huì)。

禾邁亦曾表示，未來(lái)存在因模塊化逆變器及其他電力變換設(shè)備收入大幅下降導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。模塊化逆變器主要用于大型地面光伏電站項(xiàng)目建設(shè)，未來(lái)隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格日趨合理，集中式電站再度興起，禾邁或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)。

“既戴王冠，當(dāng)承其重”。禾邁之后的路上無(wú)論是康莊或是荊棘，還是期待其高歌猛進(jìn)！截止成稿時(shí)，禾邁股價(jià)為730元，降幅2.16%。