上周行業大部分板塊均呈下跌趨勢，光伏板塊跌幅較大

上周大部分的細分板塊均呈下跌趨勢，其中跌幅最大的前5 大板塊分別為光伏、風電、電力設備指數、二次設備、一次設備，跌幅分別為-2.04%、-1.37%、-1.24%、-1.23%、-1.08%，其中核電與燃料電池指數板塊呈上漲趨勢，漲幅分別為0.55%、0.12%。

新能源車：多地利好政策出臺，CATL 上市或將催化板塊情緒

根據第一電動網信息，近期海南發布燃油車限購政策，深圳發布淘汰燃油物流車，將推動國內新能源車發展。CATL 獲得IPO 批文，或將催化整個新能源車板塊情緒。從后續整車產銷量和電池排產情況看，行業向好趨勢明顯。從業績增速較好角度建議關注正極材料龍頭杉杉股份、負極的龍頭璞泰來，隔膜龍頭星源材質。從邊際改善的角度，我們認為軟包電池滲透率將逐步提升，建議關注鋁塑膜龍頭新綸科技、軟包電池領先企業億緯鋰能，高鎳三元大勢所趨，今年是從0 到1 的放量元年，關注高鎳三元龍頭當升科技，電解液價格后續有望企穩，關注電解液龍頭新宙邦、天賜材料。

光伏：產業鏈需求溫和，板塊受政策預期影響波動較大

上周光伏板塊受政策影響波動較大，一方面是江西、河南、湖北、山西、新疆、河北多省對未并網的集中式光伏扶貧項目要求暫停建設；另一方面是戶用光伏可能納入指標管控。我們認為，集中扶貧電站的叫停或將對上半年裝機規模帶來一定影響；戶用光伏年內大概率不會受規模管控。第七批可再生能源電價附加補助目錄統計工作已經完成，預計進入本批目錄的光伏項目規模在15GW 左右。上周產業鏈價格延續上周走勢，多晶硅片跌至3.25 元/pcs，短期預計繼續大幅下跌概率不大。推薦硅料、電池片雙龍頭通威股份。

風電：中電聯公布4 月裝機數據，行業景氣度仍不斷回升

我們認為中電聯統計的4 月裝機量數據大幅下滑，主要系統計口徑變化，中電聯對部分省份裝機數據進行了追溯調整，實際裝機量在1GW 以上。4月發電小數220 小時，同比上升25 小時；4 月風力發電量373 億千瓦時，同比增長24.84%。發電利用小時數提升帶來運營企業利潤增速超預期，龍頭運營企業龍源電力、節能風電一季度凈利潤增速均超過60%。風電運營企業利潤的提升，帶來風電場投資建設熱情高漲，北方地區集中式風電項目路條費翻倍充分印證行業景氣度的不斷回升。繼續看好風電板塊，推薦受益于風電裝機復蘇以及行業集中度提升的整機龍頭金風科技。

風險提示：新能源車產銷量增長低于預期，產業鏈盈利增長低于預期；光伏裝機增速低于預期，行業競爭激烈程度超過預期；風電裝機不達預期、棄風限電改善不達預期。